1、债务危机爆发，中民投的危机才刚刚开始。
2、新能源光伏是中民投的一个坑。
3、用短期债务融资来投入长周期的项目，不断加剧自身的负债水平。
4、中民投每年挣的净利润还不够还利息。
5、光鲜散去，是落后的投资理念带来的苦果。
1月29日，中国 的民营投资公司中民投募集规模为30亿元的“16民生投资PPN”未能如期兑付，拉响了债务警报。1月22日、23日，中民投的“17中民G1”连续两日暴跌，跌幅高达40.21%。2月11日，“17中民G1”再度暴跌27.85%。为了解决兑付危机，被称为“中国摩根士丹利”的中民投被迫折价出售上海董家渡地块。2月22日，旗下中民文化集团出现股权变动，股东数量从14个减少到7个。中民投目前有息债务亿元人民币，年到期债务亿元。年，前民生银行董事长董文标组建“中民投”，他当时设想：“中国家大型民营公司，每家民营企业出1个亿，就是个亿”。果不其然，史玉柱、孙为民、卢志强、左宗申等59位民营企业家纷纷出资，由全国工商联牵头、注册资本达亿元的“民企航母”起航，董文标向股东们许诺“三年就能回本”。而如今，中民投正在“断臂求生”，试图走出债务危机。
就在春节前的1月29号，一个很大的爆雷事件又发生了，号称是中国头号的中字头的民营投资集团——中民投，资产高达亿，但是一笔30亿元的私募债却在当时付不出来了。有的人说，怎么你这么大的一个公司，连30亿的公司债都付不出来？
年的1月21日，总金额才30个亿的“16民生投资PPN”到期。年的1月30日未兑付，发生技术性的违约。年2月1日，中民投持有的累计价值超过亿的股权被冻结。然后到了年2月2日依旧未兑付，发生实质性的违约。到了年的2月11号的时候，受事件影响，中民投旗下的三只债券大跌后暂停了系统交易。确实没办法了，不单是这只债付不了了，而且对外投资的所谓投资性的股权资产也被冻结了，同时还牵连了自己的另外发的三只债。
中民投壮士断腕！在2月13日的时候，转让董家渡地块的股权及债券。这个董家渡地块的股权是个非常值钱的一个黄金的地段，在房地产的这样的地块资源上。当初中民投是花了.5亿元买入的，这仅仅是购买这块董家渡的地块的最初的一笔投资，其后还花了好多钱！因为该项目的总投资亿元，根据中民投当时的预算，预计年完工。而根据网上相关的测算，中民投对该项目累计投入已经超过了亿，可是卖的时候亿卖给绿地，绿地买入了50%，安信信托花了亿买入了45%，两个加起来亿，实际上远远还没达到中民投已经累计对这块地块开发所进行的投资，可以说这笔生意做的是彻底的赔了。
然后到了2月14日的时候，债券兑付，股权解冻。这个危机暂时的算是马马虎虎的过去了。但是实际上对于整个中民投公司来说，这样一个大的集团投资公司来说，它的危机才刚刚开始。
年的时候，它投了28个项目，净利润是15个亿，年的时候，净利润是3.71个亿，年和年还未曾公布。
如果我们看到整个的中民投的业绩来说，年曾经获得了46亿的净利润，年获得36亿的净利润，年获得55.64元的净利润，也就是说简单的类比，光一笔30亿元的债券违约所造成的 的被迫出让一个黄金地段——董家渡地块的股权，所造成的实质性的损失60个亿，已经彻底吃掉了年的全年的净利润！
话说到这里，大家也说做企业、做投资有赢有赚很正常，但是我们看到如果对于中民投这样一个当初顶着无数的光环而成立的公司，就有点不太正常了。它的发起人是曾经长达20年、率领着作为整个的民生银行的实际的舵手、掌舵人董文标先生，他曾经是民生银行的董事长。年底的时候辞去了民生银行的职务，转身投入了民营的产融集团的这样一个策略。产融集团所谓叫做一手是产业，一手是融资，股权投融资。
我们看到中民投当时在成立的时候，59家行业 的民营企业共同出资，领头的是全国工商联，而且这家投资公司还是得到了国务院的批准，那是中字头的。大家都知道，一个民营的投资主体冠以中字头的，中国某某投资公司实际上是很不容易的，但是我们可以看到，在各大的业务板块中，真正能够帮它收入赚到钱的，赚到钱的其实我们看到是资本管理，股权投资是没有赚到钱的。
的一块是综合物业销售及管理，年的时候赚了.8亿，占比是百分之将近40%，年上半年的时候是44.94亿，还有就是保险业务。保险业务也是真金白银的赚了，年赚了将近70个亿，年上半年赚了37.83亿，其他的业务量相对比较小。
这么多的业务我们看到，尤其是新能源必须提一下。新能源是它的一个坑，没赚多少钱，但是在年却成为中民投一个大坑，因为它这里的新能源主要是投什么？光伏、太阳能发电光伏。在光伏领域，年国内的国务院以及相关的部门出台了非常严格的光伏新政，但是我们都知道，光伏产业实际上也是重污染行业，它是清洁能源的源头，但是制造这个源头却要付出重大的资源损害的代价。但是年之后突然间收紧了对光伏产业的规划以及激励的机制，要严管了，要严控了。
这时候以中民新能为承载平台的对于某光伏企业的重组计划就失败了，于是就是中民投丧失了一个能通过光伏产业实现二级资本市场公开上市、借壳上市的这样一个机会。我们说这种都是偶然因素，这些带来的亏损并不是真能折射出中民投为什么到了今天它仅仅30个亿的短期债务，就能使得整个公司面临崩盘的情况。
中国 一家带有“国字头”背景的民营投资公司，短短不过五年时间，资产规模扩张到如今的多亿元，业务遍及投资、地产物业、保险、融资租赁、新能源等多个版块。光鲜之下的另一面，是其不断将短期借款投入到周期性长的产业当中，导致资产负债率攀升到年6月末的74.95%；而公司的盈利水平却一直波动不前。早在年，中民投就悄然生变，史玉柱卖掉股份先走一步。年10月，董文标宣布离任董事局主席，泛海系的卢志强、包商银行董事长李镇西等纷纷撤去。年2月11日，正大集团副董事长杨小平正式出任中民投董事局联席主席，他能否成功救火呢？
个问题在于什么？它的投资的业务板块实在是太杂了！
我们不妨对比一下，对标一下，一个全世界最 的私募股权投资，当然也进行二级市场的公开股权投资的公司是什么？大家都知道巴菲特，因为我们看到中民投也是搞产融，巴菲特也是搞产融，而巴菲特做了什么？他经常干的一件事是，他不是投完就不管了，只要有机会，他投完之后，他会介入到被投公司董事会，会进行相关的管理层的重组，会进行相关的业务块的重组，会进行战略的协调，以及战术资源的协同。
你有这种的资源的支持的话，被投公司很难不会有发生新的机会，就是什么？发生核聚变，使自己的资源也好，战略也好，都达到高度的协同，然后使自己的股权价值不断的提高，这种股权价值一定会反应到相关联的二级市场的股票，或者是什么？一级市场的转让价格。于是巴菲特的公司获得了稳健的投资收入。
第二，巴菲特的投资虽然很广泛，非常广泛，你想他那么大的公司，投资公司多了去了，但是他投资主线很清晰，其中如果仅保留一个词的话，巴菲特自己曾经在他的致股东的一封信中早就说了，我们就投资的是两个字，是什么？叫：消费！这些它构成了一个既广泛又聚焦，同时很专注，能够深入到被投对象的改组以及业务的推动的角度上去，这才是巴菲特的能力所在。
反过来我们再看中国的国内的复星集团，复星集团也是用长达30年的时间积累下来了亿的总资产，而且很成功，而且在最近三年之内考虑到国内的诸多的银根收紧，宏观经济L型的走势，供给侧改革， 等等因素，其实复星集团已经在不断的在出让，在收缩自己的战线获得更多的现金流，以确保手里留下来的优质的投资标的能够得到集团的更多的产融的资源的支撑。所以说我们看到今天的复星集团依然活得很好。
很多的行业你进入的时候， 它有没有稳定的预期的现金流！我们看，就是说资本管理与股权投资领域，这是一个高度波动的风险性的领域。股神年年有，今年又割韭菜，二级市场永远是这种高度波动型的，再加上中国的特点是：永远是长熊短牛，甚至于长长熊短短牛、疯牛短短牛，这里的投资实际上并不具备优点和特点。
另外还有，我们的综合物业销售及管理业务，这块确实是它稳定的现金流，没的说，应该是做的不错的。而保险业务这两块没问题，融资租赁，新能源和公务机托管，公务机托管是个很小的行业，我们暂且不论。融资租赁也好，新能源也好，实际上这两项都是一个什么？都是一个在长周期的时间轴上，需要持续的投入推动的，你被投对象有没有能力持续大幅的降低自身的债务？非但没有能力持续降低自身的债务，还要不断提高自身的债务水平，反过来一定会什么，反噬投资母公司自身的债务水平。
中民投搞反了，我投的都是这些债务高企不断加杠杆，不断提高债务的标的，本金都亏没了怎么办？举债，借钱，借钱然后买买买！你看刚才我们说了一笔30亿的短期债务的违约，又造成了连锁反应，多米诺骨牌式的其他三支短债的，短期债的违约，也就可想而知，中民投的已经发债的这样的规模，这样的空间有多大了！
四年时间经营规模从亿做到亿，这是一个典型的什么？靠着举债来实现自己的规模扩张式的传统的老做法，而直到今天，它的资产负债率已经达到多少，74.95%。
我们不妨再看一下整个中民投最近的发债的情况。中民投的发债书显示年的三季度，中民投待偿还债券余额，就是你需要还的钱，你当时通过债券借的钱，还的钱，已经达到了亿元，其中公司债亿，超短融70亿，这超短融更是就和高利贷一样，私募债亿，资管5亿，境外还有亿美元的债务。光这些债务，中民投每年的利息成本就超过40个亿，也就是说，事实上中民投如果从现在开始不进行任何举债了，所有旗下投资的标的以及子公司业务都正常运营，每年挣的净利润还不够还这个叫什么、叫做利息的支出水平，更遑论相继到期的一定会到期债务的本金。
当然也有人说、包包也在想，中民投是不是冤了一点，它的命差了一点，为什么呢？但凡赶到2月份A股市场小疯牛又开始前进了，是不是就能缓解了呢？非也。我觉得是由于经营理念的不同，以及经营理念的过时，以及粗放式的这样的一个举债式的杠杆式的发展的思维的桎梏，已经严重的影响到中民投。
如果它能熬到这个股市全面回暖，通过股权投资又挣了一大笔钱，它一定按捺不住自己的冲动，会沿着这条路继续的走下去，走下去的结果是什么？在下一次危机来临的时候，兑付危机来临的时候，它就会轰然的立即休克性的死亡。毕竟你现在手里还有一些地，还有些优质资产，在政府的协调下，你还可以折价转让，还能获得一些喘息性的这样的收入，来进行债务的补偿。如果你手里一张牌都没有的话，一个筹码都没有的话，到那个时候就是休克性的死亡。
编辑：远见财讯一股清泉文化传媒
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